Торговля на бирже требует исключительной концентрации, серьезных знаний в области технического и фундаментального анализа, а также умения использовать эти знания в форс-мажорных ситуациях, быстро принимая решения. Но, к сожалению, даже при наличии всего этого, нельзя быть полностью застрахованным в ситуациях, когда в течение месяца, а порой всего за несколько дней или даже часов, обваливаются практически все котировки и подавляющее большинство инвесторов охватывает паника.
Тем не менее история показывает, что насколько бы глубоким не был кризис – со временем ситуация стабилизируется и на смену падения приходит рост. Мы вспомнили и хотим рассказать о трех крупнейших кризисах, которые переживали мировые биржи в минувшем веке. В эти дни весь финансовый мир, казалось, подходил к краю пропасти, однако каждый раз ситуация благополучно разрешалась.
Банковская паника 1907 года
В результате возникновения цепочки событий – от землетрясения в Сан-Франциско 18 апреля 1906 года до поднятия учетной ставки Банком Англии – США оказались в сложном положении. Американский рынок накрыла волатильность, и возникло множество возможностей для спекуляции, одна из которых и запустила первый финансовый кризис 20 века, который охватил весь мир.
Речь здесь идет о неудачной попытке скупить акции «United Copper Company» с целью их последующей продажи по завышенным ценам. Осуществить эту попытку хотели, так называемый, «медный король» того времени Август Хайнце и его приятель Чарльз Морс, распространившие свои интересы на финансовый сектор. Они начали скупку ценных бумаг 14 октября, и за два дня их цена выросла почти на 50%, однако затем сразу же рухнула, сократив свою стоимость в 6 раз. В результате брокерская организация, которой владели два брата Августа Хайнце, закрылась. О своей неплатежеспособности заявил банк в Бьютте, которым владел сам Хайнц. Другие банки, финансировавшие операцию по скупке акций «United Copper Company», потеряли доверие и столкнулись с бегством вкладчиков, которое затем распространилось на аффилированные с ними банки и трастовые компании.
Паника на Уолл-стрит. 1907 год
Масштаб кризиса нарастал. В течение недели рухнула третья по величине компания Нью-Йорка «Knickerbocker Trust Company», региональные банки стали выводить резервы из нью-йоркских банков, возник отток капиталов из США. Уменьшение объемов денежной массы повлекло экономический застой в США, а затем в Англии, Франции, Италии и прочих государствах.
Неизвестно, как это могло закончится, если бы не вмешательство одного из крупнейших финансистов страны – легендарного Дж. П. Моргана, заложившего значительную часть собственных средств, а также убедившего сделать это и других крупных банкиров с целью укрепления банковской системы страны.
Стоит отметить, что в штатах тогда еще не было Центробанка, который мог бы повысить ликвидность финансового рынка. В 1908 году была создана комиссия по расследованию причин произошедшего кризиса. В качестве мер, направленных на предотвращение возникновения подобных ситуаций был предложен ряд реформ, которые, в конечном счете, привели к созданию Федеральной резервной системы США.
Крах 1929 года и начало Великой депрессии
24 октября 1929 года начался, пожалуй, самый известный биржевой кризис за всю историю. В этот день, названный впоследствии «черным четвергом», на Нью-Йоркской бирже начался обвал акций. Именно этот момент многие считают началом Великой депрессии – экономического кризиса, в ходе которого была уничтожена половина американского ВНП.
Предпосылкой для этого кризиса послужил спекулятивный бум середины 20-х годов, когда миллионы американцев вложили свои средства в акции. Рост спроса заставил цены взлететь, люди обогащались, инвесторов становилось все больше и больше. Немалая часть из них покупали акции на кредитные средства. Образовался экономический пузырь.
Индекс Dow Jones – старейший из существующих американских рыночных индексов, который охватывает 30 самых крупных компаний США – вырос в течение 2 лет в 3,5 раза и достиг отметки 381.17. И вот, в четверг 24 октября 1929 года пузырь лопнул, и началась паническая распродажа акций. В этот день было продано 12,9 миллионов ценных бумаг, в последующие дни еще 30 миллионов. Уже ко вторнику возможности рынка по покупке исчерпались до дна, цены рухнули, покупателей не осталось, миллионы инвесторов были разорены.
Банки, финансировавшие кредитами покупку акций, не могли вернуть свои долги. Распространилась волна банковских банкротств. Миллионы людей потеряли средства к существованию.
Надпись на авто: «Продам автомобиль за 100%, нуждаюсь в наличных, все потерял на бирже»
Известен случай, когда посыльный биржи предложил $1 за пакет акций, которые 6 дней назад стоили $100 000 долларов. Сделка была одобрена, и он приобрел их. В общей сложности фондовый рынок потерял около 30 миллиардов долларов за неделю. Это больше, чем правительство страны за все годы Первой мировой войны.
Крах 1929 года оказал огромное разрушительное влияние на экономику страны и стал ключевой причиной, последовавшей за ним Великой депрессии – мирового экономического кризиса, длившегося с 1929 по 1939 год.
Последствием описанных событий стало создание в 1934 году Комиссии по ценным бумагам и биржам, которая разработала нормы предотвращения подобных кризисов. Среди предпринятых мер:
- Запрет покупки акций без наличия средств для совершения сделки.
- Ввод обязательной регистрации бирж и брокеров.
- Выработка правил ведения дел по доверенности.
- Распространение обязательств по раскрытию значимой информации о себе среди компаний, предлагающих акции.
Кризис 1929 года послужил уроком для всего финансового мира. Именно с тех пор появилась практика приостановления торгов при резком падении котировок
«Черный понедельник» 1987 года
Первая половина восьмидесятых годов считалась золотым временем для инвесторов. Большинство компаний активно развивались, рынок рос. Объем ВНП в стране увеличился на 28%. Индекс Dow Jones всего за 2 года с 1985 по 1987 год удвоил свои показатели.
Однако в пятницу 9 октября 1987 года Dow Jones начал понемногу падать. Снижение было медленным, но все же стало порождать сомнения среди игроков рынка. К концу пятницы индекс упал на 5%. Критичным, особенно на фоне предшествующего роста это не назовешь, но паника была посеяна. В результате уже в понедельник произошел крупнейший обвал промышленного индекса на 508,32 пункта, с 2246 до 1738, то есть на 22,6%.
Новости о падении Dow Jones Industrial Average
О том, что стало причиной случившегося, продолжают спорить и сегодня. Часть аналитиков считает, что основой кризиса стало несовершенство инструментов электронного трейдинга. Так, компьютерные системы выдавали заказы, основываясь на состоянии рынка, поэтому падение усугубилось в результате массовой продажи акций, ориентируемой на конъюнктуру.
Другая популярная версия гласит о том, что причиной являлась недостаточная ликвидность рынка. В те времена сделка осуществлялась при помощи специалистов, удовлетворявших заявки в случае равенства цены покупки и продажи. Такой механизм дал сбой, так как количество заявок на продажу возросло, а покупать их никто не хотел, поэтому цены опускались все ниже.
Сегодня мы знаем, что несмотря на рекордный обвал, ничего подобного 1929 году не последовало и второй «Великой депрессии» не случилось. Созданные в результате предшествующих кризисов институты и механизмы предотвращения подобных ситуаций отработали должным образом. Так ФРС выпустила на рынок государственные бумаги, обеспечившие ликвидность. С 7 октября по 4 ноября этих бумаг было выкуплено на несколько миллиардов долларов. Кроме того, глава ФРС Алан Гринспен сумел успокоить инвесторов, пообещав помогать рынку столько, сколько потребуется. И, одновременно с этим, ФРС удалось убедить банки в необходимости профинансировать компании, предоставлявшие услуги на биржах, опустив реальную ставку на 179 базисных пунктов.
Алан Гринспен – глава ФРС США с 1987 по 2006 год
Глобального краха мировой финансовой системы не произошло, ситуация быстро стабилизировалась. Полное восстановление заняло 2 года, что очень быстро, учитывая потенциальную угрозу случившегося. После кризиса 1929 года на восстановление потребовалась более 20 лет. В данном же случае уже в 1990 году в США начался самый бурный экономический рост за всю ее историю.
Сегодня уже невозможно возникновение такого кризиса, в независимости от того, какая из описанных причин стала основной. Компьютерные системы с тех пор получили колоссальное развитие и такие сбои невозможно. Сами биржи получили возможность приостановления торгов для создания возможности принятия взвешенных решений, когда на рынки приходит волатильность.
Заключение
В своей основе биржевые обвалы, как правило, весьма типичны и, до значительной степени, предсказуемы. Так, зачастую быстрое экономическое развитие привлекает множество инвесторов, которые не способны оценить возможную прибыль. В результате прибыль оказывалась слишком маленькой, чтобы окупить затраты, а компании, переоценивая свои возможности, были вынуждены объявлять о банкротстве. Даже современные падения на биржах часто связаны со слухами и информационным фоном, поэтому, к сожалению, даже понимая причины резких обвалов, их не всегда возможно избежать.
При этом нужно помнить, что за падением всегда следует рост. И краткие и затяжные периоды кризиса сменяются периодами подъема. Кроме того, всякий кризис порождает возможности выгодных покупок акций крупных, прибыльных и стабильных компаний. Успех в инвестициях во многом определяется эмоциональной стабильностью и сохранением рационального поведения в неоднозначных ситуациях. Создавайте грамотные стратегии, привлекайте профессионалов и приумножайте ваши капиталы в независимости от ситуации на рынке.
